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              標普:剝離地產業務后紅星美凱龍評級壓力將緩解

              觀點地產網 ?

              2021-07-21 14:14

            1. 標普認為,紅星美凱龍的家具城業務已逐漸走出疫情的陰影,但較大的短期債務規模將繼續制約其評級。

              觀點地產網訊:7月20日,標普全球評級表示,因母公司出售旗下地產開發業務子公司,家居裝飾及家具商場運營商紅星美凱龍家居集團股份有限公司的評級壓力將得到緩解。預計上述子公司出售后,紅星美凱龍的家具城業務將是集團EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)的最大來源。

              觀點地產新媒體了解到,紅星美凱龍的母公司紅星美凱龍控股集團有限公司仍將持有重慶紅星美凱龍企業發展有限公司的少數股權,但在上述交易完成后將不再對紅星企發進行并表。這將顯著減少紅星美凱龍控股的債務負擔。

              地產開發業務為資金密集型,財務杠桿更高且非銀行融資敞口較大——這些因素一度導致了紅星美凱龍控股的集團信用狀況承壓,并制約了紅星美凱龍的評級。

              這項交易使得紅星美凱龍控股的再融資和減債計劃進一步明確,標普預計更顯著的效果可能在中期內才能逐漸顯現。除了紅星企發即將剝離的債務,紅星美凱龍控股自身還有約人民幣105億元未到期境內債券,且大部分將于2022年和2023年到期。紅星美凱龍控股計劃將利用股權收購款和后續利潤分成在債券到期時逐步償還。

              標普預計上述出售交易對紅星美凱龍信用狀況的直接影響有限,因為交易不涉及該公司的股權結構或業務經營。

              標普認為,紅星美凱龍的家具城業務已逐漸走出疫情的陰影,但較大的短期債務規模將繼續制約其評級。自年初以來,如同母公司的減債做法,紅星美凱龍利用凈經營性現金流和出售非核心資產(包括物流資產)的收入償還了人民幣35億元境內債券。

              此前于7月19日,紅星美凱龍控股宣布已與遠洋集團控股有限公司旗下一家合資公司達成交易,向其出售紅星企發的70%股權。紅星企發為紅星美凱龍控股的子公司,負責運營紅星美凱龍控股大部分的地產開發業務。

              審校:武瑾瑩



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